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2023年12月15日发(作者:于克)

基金从业资格考试科目二知识点提纲

科目二 证券投资基金基础

根据考试大纲考点排序

第六章、投资管理基础

1.财务报表

理解资产负债表、利润表和现金流量表所提供的信息:

资产负债表:报告了企业在某一时点的资产、负债和所有者权益的状况。(权责发生制)

利润表:反映一定时期的总体经营成果。

现金流量表(财务状况变动表):表示特定时间内企业现金的增减变动等情况。(收付实现制)

理解资产、负债和权益:

资产:表示企业所拥有的或掌握的,以及被其他企业所欠的各种资源或财产。

负债:表示企业所应支付的所有债务。

权益:是指企业总资产中扣除负债所余下的部分。

理解利润和净现金流:

利润:收入减去成本和费用后的余额。

现金流:企业在某一会计期间内现金收入和现金支出的情况。

了解营运现金流、投资现金流和融资现金流:

营运现金流:是与生产商品、提供劳务、缴纳税金等直接相关的业务所产生的现金流量。

投资现金流;包括为正常生产经营活动投资的长期资产以及对外投资所产生的股权和债券。

融资现金流:是企业长期资本(股票和债券、贷款等)筹集资金的状况。

2.财务报表分析

理解财务报表分析的概念 :

是指通过对企业财务报表相关财务数据进行解析,挖掘企业经营和发展的相关信息,从而为评估企业的经营业绩和财务状况提供帮助。是证券分析的重要内容。

了解流动性比率、财务杠杆比率、营运效率比率:

流动性比率:衡量企业短期偿债能力的比率

流动比率(流动资产/流动负债)、速动比率(流动资产-存货)/流动负债

财务杠杆比率:是分析企业偿债能力的风险指标

资产负债率(负债/资产)(最常用,同行业比较,难以精确计算决定)

利息倍数(息税前利润EBIT/利息)(越高越好,至少应该为1)

营运效率比率:反映企业资产的管理质量和利用效率

存货周转率(年销售成本/年均存货)、应收账款周转率(销售收入/年均应收账款)、总资产周转率(年销售收入/年均总资产)

理解衡量盈利能力的三个比率:销售利润率(ROS),资产收益率(ROA),权益报酬率(ROE)

销售利润率(ROS)=净利润/销售收入(单位销售收入产生的利润)

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资产收益率(ROA)=净利润/总资产(单位资产能带来的利润)

权益报酬率(ROE)=净利润/所有者权益(单位所有者权益能够带来的利润)

了解杜邦分析法:

净资产收益率=销售利润率X总资产周转率X权益乘数

3.货币的时间价值与利率

掌握货币的时间价值的概念 :

货币时间价值是指货币随着时间的推移而发生的增值。

掌握即期利率和远期利率的概念:

即期利率:金融市场中的基本利率,指已设定到期日的零息票债券的到期收益率。

远期利率:是资金的远期价格,指隐含在给定的即期利率中从未来的某一时点到另一时点的利率水平。

掌握名义利率和实际利率的概念:

名义利率:包含对通货膨胀补偿的利率。

实际利率:在物价不变且购买力不变的情况下的利率。

掌握单利和复利的概念 :

单利:只要本金在计息周期中获得利息。I=PV*i*t

复利:每经过一个计息期,要将所生利息加入本金再计利息。

理解时间和贴现率对价值的影响以及 PV 和 FV 的概念、计算和应用:

贴现:将未来某时点资金的价值折算成现在时点的价值

终值:FV=PV*(1+I*t)n

现值:PV=FV/(1+i*t)n

4.常用描述性统计概念

掌握平均值、中位数、分位数的概念、计算和应用:(公式在课本157—159页)

平均数(数学期望):所有可能取值按照其发生概率大小加权后得到的平均数。

中位数:用来衡量数据取值的中等水平或者一般水平的数值。

分位数:用来研究随机变量X以特定概率取得大于等于(或小于等于)某个值的情况。

理解方差和标准差的概念、计算和应用:(公式在课本157页)

方差和标准差:是衡量偏离期望值的程度,数值越大偏离程度越大。

了解正态分布的特征:

正态分布是连续型随机变量,中间高两边低的“钟形曲线”,出现极端值的概率很低,出现均值附近的数值的概率非常大。

理解相关性的概念:

相关系数:是从资产回报相关性的角度分析两种不同证券变现的联动性。相关系数绝对值大小体现两个证券收益率之间相关性的强弱。0

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为完全正相关,P=-1为完全负相关。

第七章、权益投资

1.资本结构

理解不同资本类别之间投票权和所有权的区别 :

资本的类型:债券资本和权益资本

投资权的区别:

①投票权:债券资本对公司事务没有表决权。权益资本中的普通股股东对重大事项可以投票表决,而优先股相当于永久年金债券,没有表决权。

②清偿顺序:债券持有者>优先股股东>普通股股东

③风险特征:债券持有者<优先股股东<普通股股东

2.权益证券

理解权益证券的类型和特点:

类型:权益证券和类权益证券

理解普通股和优先股的区别:

股票特征:收益性、风险性、流动性、永久性、参与性

区别:优先股在分配股利和清算时剩余财产的索取权优先于普通股,固定的股息收益也降低了优先股的风险。普通股股东风险较高,享有剩余利润的要求权意味着其有较高的潜在收益率,当公司运营良好,普通股股东可以获得丰厚的收益。相比优先股,普通股具有较高风险和较高收益的特征。

了解存托凭证 (Deposit Receipts):

存托凭证:是指在一国证券市场上流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。存托凭证一般代表外国公司股票。

理解可转债的定义、特征和基本要素 :

可转债:是指在一段时间内,持有者有权按照约定的转换价格或转换比率将其转换成普通股股票的公司债券。

特征:转换债券是含有转股权的特殊债券;可转换债券有双重选择权。

基本要素:标的股票、票面利率、转换期限、转换价格、转换比例、赎回条款、回售条款

理解权证的定义和基本要素:

权证:是指标的证券发行人或其以外的第三人发行的,约定在规定期限内或规定到期日,持有人有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券,或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。

分类:股权权证、债券权证、其他权证

基本要素:权证类别、标的资产、存续时间、行权价格、行权结算方式、行权比例

理解不同种类权益资产的风险收益特征:

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系统性风险:是由经济环境因素变化引起的整个金融市场的不确定性的加强,主要包括经济增长,利率,汇率与物价波动。

非系统性风险:由于公司特定经营环境或特定事件变化引起的不确定性的加强,只对个别公司的证券产生影响,包括财务风险、经营风险、流动性风险。

权益类证券投资的风险:风险越高,就必须有越多的期望报酬作为投资者承担风险的补偿。

风险资产期望收益率=无风险资产收益率+风险溢价

理解影响公司在外发行股本的行为:

①首次公开发行:是指拟上市公司首次面向不特定的社会公众投资者公开发行股票筹集资金并上市的行为。

②再融资:向原有股东配售股份称为配股;向不特定对象公开募集称为增发;可转换债券;上市公司向特定对象发行股票的融资方式称为定向增发。

③股票回购:指上市公司利用先进等方式从股票市场上购回本公司发行在外股票的行为。减少流通在外的股份,回购的股票会被注销或以库存股的形式存在。

(回购的方式分为:场内公开市场回购、场外协议回购、要约回购)

④股票拆分和分配股票股利:股票拆分,将一股面值较大的股票拆成几股面值较小的股票;分配股票股利,指上市公司将留存收益以股票形式支付给股东。

⑤权证的行为:市场价格高于行权价格,认购权证持有者行权,公司发行在外的股份增加;市场价格低于行权价格时,认沽权证持有者行权,公司发行在外的股份减少。

⑥兼并收购

⑦剥离:是指上市公司将其部分资产或附属公司分立出去,成立新公司的行为。

3.股票分析方法

理解股票基本面分析和技术分析的区别:

基本面分析:

(1)宏观经济分析:宏观经济指标、经济周期、宏观经济政策

(2)行业分析:行业生命周期、行业景气度

(3)公司内在价值与市场价值:内在价值、市场价格

技术分析:

技术分析的三个假定:市场行为涵盖一切信息;股票价格沿趋势运动;历史会重演。

常用技术分析方法:道氏理论、过滤法则和止损指令、“相对强度”理论体系、“量价”理论体系

4.股票估值方法

理解内在估值法与相对估值法的区别:

内在价值法:是按照未来现金流的贴现对公司的内在价值进行评论。

类型:股利贴现模型(DDM),自由现金流量贴现模型(FCFF)、超额收益贴现模型(EVA)、股权资本自由现金流贴现模型(FCFE)

相对价值法:

类型:市盈率模型(PE=每股市价/每股收益)、市净率模型(每股市价/每股净资产)、市现率模型(每股市价/每股现金流)、市销率模型(每股市价/每股销售额)、企业价值倍数(息税前利润/利息)

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第八章、固定收益投资

1.债券与债券市场

理解债券市场各参与方的责任以及发行人类型:

债券市场的参与方:债券承销商、债券发行人、债券投资人

发行人类型:中央政府、地方政府、金融机构、公司和企业

掌握债券的种类和特点:

(1)按发行主体分类:政府债券、金融债券、公司债券

(2)按偿还期限分类:短期债券、中期债券、长期债券

(3)按债券持有人收益方式分类:固定利率债券、浮动利率债券、累进利率债券、免税债券

(4)按计息与付息方式分类:息票债券、贴现债券

(5)按嵌入的条款分类:可赎回债券、可回售债券、可转换债券、通货膨胀联结债券、结构化债券

(6)按交易方式分类:现券交易、质押式回购、买断式回购、远期交易、债券借贷

理解债券违约时的受偿顺序:

有保证债券>优先无保证债券>优先次级债券>次级债券>劣后次级债券

理解固定利率债券、浮动利率债券和零息债券:

固定利率债券:有固定到期日,并在偿还期内有固定的票面利率和不变的面值。

浮动利率债券:与一个基准利率挂钩,在其基础上加上利差以反映不同债券发行人的信用。

零息债券:在期间不支付利息,而在到期日一次性支付利息和本金,一般低于面值的价格发行。

了解嵌入条款的债券:

(略)

理解投资债券的风险:

信用风险、利率风险、通胀风险、流动性风险、再投资风险、提前赎回风险

理解中国两大债券交易市场:

1992-2000年,主要以交易所为主,2001年后以银行间市场为主,场内交易所市场和场外银行间市场并存的格局

2.债券价值分析

了解 DCF 估值法的概念和应用:

贴现现金流估值法,任何资产的内在价值等于投资者对持有该资产预期的未来的现金流的现值

方法:零息债券估值法、固定利率债券估值法、统一公债估值法

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掌握债券价格和到期收益率的关系:(内部收益率)

重要的假设:一是投资者持有至到期,二是利息再投资收益率不变。

影响因素:票面利率、债券市场价格、计息方式、再投资收益率

理解债券的到期收益率和当期收益率的区别:

(1)债券市场价格越接近债券面值,期限越长,则其当期收益率就越接近到期收益率。

(2)债券市场价格越偏离债券面值,期限越短,则当期收益率就越偏离到期收益率。当期收益率的变动总是预示着到期收益率的同向变动。

了解利率的期限结构和信用利差:

利息的期限结构:处于相同风险等级的债券,到期期限和到期收益率之间存在显著的正相关性。一般,长期债券倾向于比短期的有相同质量的债券提供更高的收益率。

收益曲线:正收益曲线(长期收益高,短期收益低)、反转收益曲线(短期收益高,长期收益低)、水平收益曲线(长短期债券收益率基本相等)

信用利差:指除了信用评级不同外,其余条件全部相同两种债券收益率的差额。

掌握债券久期(麦考利久期和修正久期)的计算方法和应用:

久期和凸度是衡量债券价格随利率变化特性的两个重要指标。

久期(麦考利久期):考虑到期日本金的偿还(收益率变动较小时候使用)、修正久期:麦考利久期除以(1+y)

凸度:是债券价格与到期收益率之间的关系用弯曲程度的表达方式(利率变化较大时使用)

3.货币市场工具

掌握货币市场工具的特点:

均是债券契约;期限在1年以内(含1年);流动性高;大宗交易,主要由机构投资者参与;本金安全性高,风险较低

理解常用货币市场工具类型:

银行定期存款;短期回购协议;中央银行票据;短期政府债券;短期融资券;中期票据;证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具(同业拆借、银行承兑汇票、商业票据、大额可转让定期存单、同业存单)

第九章、衍生工具

1.衍生工具概述

理解衍生品合约的概念和特点:

概念:衍生工具是指一种衍生类合同,其价值取决于一种或多种基础资产。

特点:跨期性、杠杆性、联动性、不确定性或高风险性

了解衍生品合约中的买入和卖出:

买入(多头),卖出(空头)

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2.远期合约和期货合约

理解期货和远期的定义与区别:

期货是标准化合约,远期合同是非标准化合同。

理解期货和远期的市场作用:

远期合约:通常用实物交割,主要包括远期利率合同、远期外汇合约和远期股票合约,远期合约比较灵活,但是没有固定的、集中的交易场所,不利于市场信息的披露,所以远期合约的市场效率低,违约风险比较高。

期货合约:它是远期合约的替代物,一般用现金进行结算,包括农产品期货、金属期货和能源期货。

期货的交易制度:保证金制度、盯市制度、对冲平仓制度(套期保值)、交割制度

期货市场的基本功能:风险管理、价格发现、投机

3.期权合约

了解期权合约和影响期权定价的因子:

期权合约:是指赋予期权买方在规定期限内按双方约定的价格买入或卖出一定数量的某种金融资产的权利的合同。

期权定价因子:合约标的资产的市场价格与期权的执行价格;期权的有效期;无风险利率水平;标的资产价格的波动率;合约标的资产的分红。

期权的分类:

(1)按执行期权的时限:欧式期权(到期日),美式期权(到期日前)

(2)按期权买方的权利:看涨期权,看跌期权

(3)按执行价格与标的资产市场的关系:实值期权,平价期权,虚值期权

4.互换合约

理解互换合约的概念:

互换合约:是指交易双方约定在未来某一时期相互交换某种合约标的资产的合约。

分类:利率互换、货币互换

了解影响互换合约定价的因子:

(略)

理解远期、期货、期权和互换的区别:

(1)交易场所与合约:期货只在交易所,期权大部分在交易所,远期和互换合约在场外交易

(2)损益特性:远期、期货和大部分互换合约都包括买卖双方在未来应尽的义务,期权合约和信用违约互换合同只有一方在未来有义务。

(3)信用风险:双边合约因为包括买卖双方在未来应尽的义务使双方暴露在对方违约的风险中,单边合约只是买方暴露在风险中。

(4)执行方式:远期合约和互换合约通常是实物进行交割;期货合约绝大多数通过对冲抵消,用现金结算;期权合约是买方根据当时的情况判断行权对自己是否有利决定行权与否。

(5)杠杆:期货有明显杠杆;期权合约买方交期权费,卖方交保证金,有杠杆效应;远期和互换合约没有杠杆效应。

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第十章、另类投资

1.另类投资概述

理解另类投资的优点和局限:

优点:提高收益;分散风险

局限:缺乏监管和信息透明;流动性较差,杠杆率偏高;估值难度大,难以对资产价值进行准确评估

理解另类投资的投资对象:

私募股权、房产和商铺、矿业与能源、大宗商品、基础设施、对冲基金、收藏市场、黄金交易、碳排放权交易

2.私募股权投资

了解私募股权投资:

私募股权:是指对未上市公司的投资。

战略:风险投资、成长权益、并购投资、危机投资和私募股权二级市场投资

组织结构:有限合伙制、公司制、信托制

退出机制:首次公开发行;买壳上市或借壳上市;管理层回购;二次出售;破产清算

3.不动产投资

了解不动产投资:

不动产:是指土地已经建筑物等土地定着物。

类型:地产投资、商业房地产投资(以出租为目的)、工业用地投资、酒店投资、养老地产等其他形式投资

投资工具:房地产有限合伙、房地产权益基金、房地产投资信托

4.大宗商品投资

了解各类大宗商品投资:

特点:同质化、可交易等特征,供需和交易量都非常大。

类型:能源类、基础原材料类、贵金属类、农产品

投资方式:购买大宗商品实物、购买资源或者购买大宗商品相关股票、投资大宗商品衍生工具、投资大宗商品的结构化产品。

第十一章、投资者需求与资产配置

1.投资者类型和特征

掌握投资者的主要类型、区分方法和特征:

主要类型:个人投资者和机构投资者

区分方法:个人投资者根据财富水平划分为零售投资者、富裕投资者、高净值投资者和超高净值投资者;机构投资者按资本实力和投资要求分为基金公司、传统商业银行、保险公司、中国社会保障基金、企业年金基金

特征:个人投资者投资经验和能力方面存在差异;个人状况会对其投资需求产生多方面8 / 198 / 19

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的影响;个人投资者的家庭情况也会影响投资需求;个人投资者的预期投资期限、对风险和收益的要求、对流动性的要求等因素都会影响投资者的投资需求和投资决策。

2.投资者需求和投资政策

理解不同类型投资者在资产配置上的需求和差异:

投资需求的影响因素:投资期限、收益要求、风险容忍度、流动性

投资期限:投资期限的长短影响投资者的奉献态度以及对流动性的要求。

收益要求:个人投资者和机构投资者对收益有一个最低的要求。

风险容忍度:通常认为风险承担意愿对个人投资者更为重要。

理解投资政策说明书包含的主要内容:

主要内容:投资回报率目标、投资范围、投资限制、业绩比较基准

第十二章、投资组合管理

1.系统性风险、非系统性风险和风险分散化

掌握系统性风险和非系统性风险的概念和来源:

系统性风险:是指一定程度上无法通过一定范围内的分散化投资来降低的风险。主要包括政治因素、宏观经济因素、法律因素以及某些不可抗力因素。

非系统性风险:又被称为特定风险、异质风险、个体风险,往往是由与某个或的某些资产有关的一些特别因素导致的。

理解风险和收益的对应关系:

高风险意味着高预期收益,低风险意味着低预期收益。预期收益率高出无风险收益率的部分称为风险报酬。

掌握分散风险的原理和方法:

各资产的收益既存在系统性风险,也存在非系统性风险。通过分散化投资,非系统性风险是可以降低的,随着资产数量的增加,投资组合的风险逐渐降到某个稳定的水平,该水平取决于无法分散化的系统性风险。

2.资产配置

理解不同资产间的相关性,及其对风险和收益的影响:

相关性:收到某些因素的共同影响,那么它们的波动会存在一定的联系。

资产收益之间的相关性会影响投资组合的风险,而不会影响投资组合的预期收益率。

理解均值方差法及其条件:(马可维兹)

马可维兹以均值方差法为基础的投资组合理论,是假设投资者是厌恶风险的,意味着投资者若接受高风险的话则必定要求高收益来补偿。

特征:具有一个特定的预期收益率;可能的收益率围绕其预期值的偏离程度。

理解最小方差法及有效性前沿、资本市场线:

最小方差法:适用于投资者对预期收益率有一个最低要求的情形。

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有效前沿:是全部有效投资组合构成的集合。

资本市场线:包含了所有风险资产投资组合M与无风险借贷的组合。

理解 CAPM 模型:

资本资产定价模型:按照分散化投资理念去投资,最终证券市场达到均衡时,证券收益率与风险之间关系的经济本质。

理解战略资产配置和战术资产配置:

战略资产配置:是在一个较长时间以追求长期回报为目标的资产配置,一般为3~5年。

战术资产配置:是一种根据短期资本市场环境以及经济条件的预测,主动地对资产配置状态进行动态调整,一般在1年以内。

3.被动投资和主动投资

了解市场有效性的三个层次:

弱有效市场:反映价格历史序列中包含的信息(技术分析无效)

半强有效市场:反映了当前所有公司证券有关的公开有效信息(基本面分析无效)

强有效市场:与证券有关的所有信息,包括公布和未公布的内部信息,都已经及时充分地反映到了证券价格之中(技术分析和基本面分析都无效)

掌握主动投资和被动投资的概念、方法和区别:

(1)被动投资:指试图复制某一业绩基准,通常是指数的收益和风险。

方法:通过跟踪指数获得基准指数的回报。

(2)主动投资:收益来自拥有更好的消息和能够更高效地使用信息并通过积极交易产生回报。

方法:采用技术面分析和基本面分析

了解市场上主要的指数(股票和债券)的编制方法:

沪深300指数、中证全债指数、标准普尔500指数、道琼斯工业指数

了解市场有效性和主动、被动产品选择的关系:

(略)

了解完全复制、抽样复制和最优化方法复制三种跟踪指数方法的具体应用环境:

完全复制:完全按照成分证券在指数中的权重配置资金,并同步调整实现与指数完全相同的收益率。

抽样复制:可分为市值优先和分层抽样,会造成跟踪误差。

最优复制:选择最优证券组合,在本期内能够达到对标的指数的最佳拟合状态。

理解股票型指数基金的管理和风险收益特征:

风险收益:投资组合相对于基准组合的跟踪误差会出现跟踪偏离度。

了解债券指数基金无法完全被动的原因:

由于交易费用和流动性成本的影响,一定的跟踪误差是在所难免的。

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了解量化投资和多因子模型:

量化投资:是将投资理念及策略体现到具体模型中,让模型对市场进行不带任何情绪的跟踪。

多因子模型:是资产定价的一种类型,该模型任务资产价格不仅取决于风险,还取决于其他因素。

4.投资组合构建

理解股票投资组合的构建要点:

自上而下:从宏观形势及行业、板块特征入手,明确大类资产、国家、行业的配置、然后再挑选股票。

自下而上:关注的是各个公司的表现而非经济或市场的整体特征。

理解债券投资组合的构建要点:

债券的收益很大程度上市可预测的,主要分析指标有到期收益率、利率期限结构、久期、凸性等。

5.投资管理部门

理解基金公司投资管理部门设置:

投资决策委员会(最高决策机构)、投资部、研究部、交易部

理解基金公司投资流程:

第十三章、投资交易管理

1.证券市场的交易机制

了解指令驱动市场、报价驱动市场和经纪人市场三种市场:

报价驱动市场:做市商制度,由市商报出买卖价格。

指令驱动市场:价格优先,时间优先的原则,证券经纪人下达交易指令,在交易系统撮合交易。

经纪人市场:由于商品的特殊性,由经纪人负责寻找交易者。

理解做市商和经纪人的区别:

(1)利润来源不同:做市商利润来源于证券买卖差价,经纪人利润来源于佣金

(2)流动性贡献不同:做市商是市场流动性的主要提供者和维持者,经纪人只是执行这些指令。

理解买空、卖空和加杠杆对风险和收益的影响:

买空交易:投资者借入资金购买证券。

卖空交易:投资者借入证券卖出。

2.交易执行

理解基金公司投资交易流程:

流程:1、基金经理下达交易指令;2、交易系统审核投资指令;3、判断选择合适时机完成交易

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了解算法交易的概念和常见策略 :

算法交易:将常用的交易理念固化为自动化的交易模型,利用计算机计算实现交易自动化。

常用策略:成交量加权平均价格算法、时间加权平均价格算法、跟量算法、执行偏差算法

3.交易成本与执行缺口

理解不同类型的交易成本:

显性成本:佣金、印花税、过户费

隐性成本:买卖差价、市场冲击、对冲费用、机会成本

了解执行缺口的组成:

执行缺口:指理想交易与实际交易收益的差值

了解投资组合资产转持与 T-Charter:

(略)

第十四章、投资风险的管理与控制

1.投资风险的类型

掌握风险的定义和分类:

风险:来源于不确定性,是未来的不确定事件可能对公司带来的影响。

分类:商业风险、操作风险、投资风险

理解投资风险的种类:

分类:

(1) 市场风险:政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、汇率风险

(2) 流动性风险:

(3) 信用风险:

2.投资风险的测量

理解事前与事后风险:

事后风险:常用来评价一个组合在历史上的表现和风险情况。

事前指标:通常用来衡量和预测目前组合在未来的表现和风险情况。

理解贝塔系数的概念和计算方法:

小于0时,投资组合的价格变动方向与市场相反;等于1时,投资组合的价格变动幅度与市场一致;大于1时,该投资组合的价格变动幅度比市场大。

理解下行风险和最大回撤的概念和计算方法:

下行风险:是指由于市场环境的变化,未来价格走势有可能低于基金经理或投资者所预期的目标价位。

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最大回撤:要将损失控制在相对于其投资期间最大财富的一个固定比例。投资的期限越长,这个指标越不利。

理解风险价值 VaR 的概念,了解常用计算方法:

风险价值:是指在一定的持有期和给定的置信水平下,利率、汇率等市场风险要素发生变化时可能对某项资金头寸、资产组合或投资机构造成潜在最大损失。

计算方法:参数法、历史模拟法、蒙特卡洛模拟法

了解风险敞口与风险敏感度的概念:

风险敞口:是对风险因子的暴露程度。

风险敏感指标:有β系数、久期、凸性

3.不同类型基金的风险管理

理解股票型基金的风险管理:

风险:系统性风险和非系统性风险

指标:标准差、贝塔系数、持股集中度、行业投资集中度、持股数量

贝塔系数:大于1,激进型基金;小于1,防御型基金

持股集中度:持股数量越多,基金的投资风险越分散,风险越低

理解混合型基金的风险管理:

风险:主要取决于股票与债券配置的比例

理解债券型基金的风险管理:

风险:利率风险、信用风险、提前赎回风险

理解货币市场基金的风险管理:

风险:利率风险、购买力风险、信用风险、流动性风险

指标:资产组合平均剩余期限、融资比例、浮动利率债券投资情况

了解指数、ETF、保本基金、QDII 基金、分级基金的风险管理

ETF:系统性风险

QDII:外汇风险、特定市场风险

分级基金:利率风险、本金损失风险、杠杆机制风险、杠杆变动风险、上市交易风险

第十五章、基金业绩评价

1.基金业绩评价概述

理解投资业绩评价的基础概念:

通过完备的投资业绩评估,投资者才可以有足够的信息来了解自己的投资状况。

考虑的因素:投资目标与范围、基金风险水平、基金规模、时期选择

2.绝对收益与相对收益 掌握收益率的计算方法

理解业绩比较基准概念与选取方法绝对收益与相对收益的概念:

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基金从业资格考试科目二知识点提纲

绝对收益:持有期间收益率、现金流和时间加权收益率、基金收益率、平均收益率

相对收益:基金相对于一定的业绩比较基准的收益,业绩比较基准的选取服从投资范围。

理解风险调整后收益的主要指标:

夏普比率、特雷诺比率、詹森α、信息比率与跟踪误差

3.业绩归因

理解 Brinson 归因方法的三个归因项:

归因:资产配置、行业选择、债券选择、交叉效应

4.基金业绩评价方法

了解基金评价服务机构:

晨星公司、银河证券、海通证券、招商证券、上海证券

了解基金评价中的基金分类、业绩计算和风格类型:

基金分类:80%投资股票为股票基金;80%投资债券为债券基金;只投资货币工具的为货币基金;80%投资基金为基金中基金;投资股票和债券比例在40%~60%之间为混合基金

基金风格:按规模风格分为大盘、中盘、小盘;按价值成长分为价值型、平衡型和成长型。

理解全球投资业绩标准 (GIPS)的目的、作用和要求:

目的:负责发展并制定单一绩效的呈现标准

作用:通过制定表现报告确保投资表现结果获得充分的声明与披露。

第十七章、基金的投资交易与结算

1.基金参与证券交易所二级市场的交易与清算

理解证券投资基金场内证券交易市场:

场内证券交易市场:指在证券交易所内按一定的时间、一定的规则集中买卖已发行证券而形成的市场。组织形式有会员制和公司制两种。

理解证券投资基金场内证券结算机构:

证券登记结算机构是为证券交易提供集中登记、存管与结算服务不以营利为目的的法人。

理解证券投资基金场内交易涉及的主要费用项目及收费标准:

佣金:不得高于证券交易金额的0.3%,佣金不足5元的,按5元征收。

过户费:买卖双方变更证券登记所支付的费用,属于中国结算公司的收入,由证券经纪商代扣收。

印花税:出让方按0.1%征收,对受让方不再征收。

理解场内证券交易特别规定及事项:

(1) 大宗交易:权益类交易时间15:00~15:30,债券类交易时间9:15~11:30、14 / 1914 / 19

基金从业资格考试科目二知识点提纲

13:00~14:00

(2) 固定收益证券综合电子平台

(3) 回转交易

(4) 开盘价和收盘价

(5) 除权和除息:因送股或配股而形成的剔除行为称为除权,因派息而引起的剔除行为称为除息。

掌握场内证券交易清算与交收的原则:

净额清算原则、共同对手方制度、货银对付原则、分级结算原则

了解场内证券交易交收与资金清算的内容与模式:

证券交收:一是中国结算公司沪深分公司与结算参与人的证券交收,二是结算参与人与客户之间的证券交收。

资金清算:托管人结算模式和券商结算模式。

2.银行间债券市场的交易与结算

了解银行间债券市场的发展与现状:

1997年建立,交易工具日益丰富,投资主体迅速扩大,交易结算量成倍递增,已经发展成为具有资本市场和货币市场双重功能的场外债券市场。

理解银行间债券市场的交易制度:

(1) 公开市场一级交易商制度

(2) 做市商制度

(3) 结算代理制度

理解银行间市场的交易品种和类型:

交易品种:债券、回购、远期交易、

掌握银行间债券结算类型和方式:

类型:(1)按债券交易和结算的相互关系:全额结算和净额结算(2)按结算指令处理方式:实时处理交收和批量处理交收

结算方式:纯券过户、见券付款、见款付券、券款对付

理解银行间债券结算业务类型:

业务类型:分销业务、现券业务、质押式回购业务、买断式回购业务、债券远期交易、债券借贷

3.海外证券市场投资的交易与结算

了解境外市场交易与结算规则:

欧洲:伦敦证券交易所、法兰克福证券交易所、布鲁塞尔证券交易所

美洲:纽约证券交易所、纳斯达克证券交易所

亚洲:香港交易所、东京证券交易所、新加坡证券交易所

理解 QDII 开展境外投资业务的交易与结算情况:

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基金从业资格考试科目二知识点提纲

应当由境内资产托管机构负责资产托管业务,可以委托境外证券服务机构代理买卖证券。中国证监会和国家外汇管理局依法按照各自职能对境内机构投资者境外证券投资实施监督管理。

第十八章、基金估值、费用与会计核算

1.基金资产估值

掌握基金资产估值的概念:

基金资产估值:指通过对基金所拥有的全部资产及全部负债按一定的原则和方法进行估算,进而确定基金资产公允价值的过程。

掌握基金资产估值的法律依据:

《证券投资基金法》、《基金合同的内容与格式》、《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》

了解基金资产估值的重要性和需要考虑的因素:

因素:估值频率、交易价格及其公允性、估值方法的一致性及公开性

理解基金资产估值的责任人:

责任人是基金管理人,但基金托管人对基金人的估值结果负有复核责任。

理解基金资产估值的估值程序及基本原则:

估值程序:(1)闭市后,基金资产净值初一当日基金份额的余额数量计算。(2)把基金份额净值结果发给基金托管人。(3)基金托管人进行复核。

基本原则:(1)采用市价确定公允价值(2)重大事件对基金资产净值的影响在0.25%以上的,调整最近交易市价,确定公允价值。(3)具有可靠的估值技术确定投资品种的公允价值。(4)基金公司与基金托管人进行协商。

理解具体投资品种的估值方法及基金暂停估值的情形:

估值方法:交易所上市交易品种的估值、交易所发行为上市品种的估值、交易所停止交易等非流通品种的估值、全国银行间债券市场交易债券估值

暂停估值:法定节假日;不可抗力因素;估值出现重大转变;属于紧急事故的情况。

了解 QDII 基金资产估值的特殊规定:

规定:至少每周计算并披露一次;估值后2个工作日内披露;以人民币或美元等主要外汇货币单独或同时计算并披露。

2.基金费用

了解基金费用的种类

管理费、托管费、销售服务费、基金合同生效后的信息披露费用、基金合同生效后会计师费和律师费、基金份额持有人大会费用、基金的证券交易费用

掌握基金管理费、托管费及销售服务费的计提标准及计提方式:

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基金从业资格考试科目二知识点提纲

管理费:风险越高,费用越高;规模越大,费用越低。股票型基金按1.5%,债券型基金按1%,货币型基金按0.33%

托管费:不高于0.25%

销售服务费:不高于0.25%

(发生的费用影响到基金份额净值小数点第4位,应采用预提或待摊的方式计入基金损益)

了解不列入基金费用的项目种类:

(1)基金管理人或基金托管人未履行义务导致的损失

(2)与基金运作无关的费用

(3)基金生效前的相关费用

3.基金会计核算

理解基金会计核算的特点及主要内容:

主体:基金管理人(主会计责任)和基金托管人

内容:证券和衍生工具交易核算、权益核算、利息和溢价核算、费用核算、基金申购与赎回核算、估值核算、利润核算、基金财务会计报告、基金会计核算的复核

4.基金财务会计报告分析:

理解基金财务报告分析的主要内容:

(1)基金持仓结构分析(2)基金盈利能力和分红能力分析(3)基金收入情况分析(4)基金费用情况分析(5)基金份额变动分析

第十九章、.基金的利润分配与税收

1.基金利润及利润分配

掌握基金利润来源及相关财务指标的主要内容:

来源:利息收入、投资收益、其他收入、公允价值变动损益

财务指标:本期利润、本期已实现收益(本期利润-公允价值变动损益)、期末可供分配利润、未分配利润

掌握利润分配对基金份额净值的影响:

会导致基金份额净值下降,对投资者的利益没有实际影响。

理解解基金分红的不同方式和货币市场基金利润分配的特殊规定:

封闭式基金:每年不得少于1次,不得低于可供分配利润的90%,只能采取现金分红。

开放式基金:现金分红和分红再投资转换为基金份额。

货币基金:对当日的利润进行分配

2.基金税收

了解基金投资活动中涉及的税收项目:

营业税、印花税、所得税

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基金从业资格考试科目二知识点提纲

理解投资者投资基金涉及的税收项目:

机构投资者:

营业税:对买卖基金份额的差价收入,金融机构要征收,非金融机构不征。

印花税:买卖基金份额暂免征收

所得税:买卖份额差价要征收所得税,从基金分配中获得的收入暂不征收企业所得税。

个人投资者:

印花税:买卖基金份额暂免征收

所得税:买卖基金份额的差价收入暂不征收个人所得税;从基金分配中获得的股票股利收入、企业债券的利息收入需征收个税;国债利息和基金从上市公司取得的股息红利,个人投资者不征个税;从封闭式基金分配中获得企业债券差价收入需交个税。

第二十六章、基金国际化的发展概况

1.海外市场发展

了解投资基金国际化投资概况:

投资基金国际化:投资基金进行跨境投资、销售或管理。

了解海外市场的监管情况:

(1)国际证监会组织投资基金监管

(2)欧盟投资基金监管:UCITS指令

(3)经济合作与发展组织投资基金监管

2.中国基金国际化发展

掌握 QFII、RQFII 的概念、规则和发展概况:

QFII:合格境外机构投资者,国外集资,国内投资

(1)设立标准:

资产管理公司:2年以上,资产不少于5亿美元;

保险公司:2年以上,资产不少于5亿美元,管理资产不少于50亿美元;

商业银行:10年以上,资本不少于3亿美元,管理资产不少于50亿美元

(2)投资额度:

单个投资者不低于5000万美元,累计不超过10亿美元。

(3)持股比例:

持有一家上市公司股票不得超过公司股份总数的10%;所有投资者持有总数不超过上市股份总数的30%

RQFII:人民币合格境外机构投资者

掌握 QDII 的概念、规则和发展概况:

QDII:合格的境内投资者,国内募资,投资国外

(1)设立标准:

资产管理公司:2年以上,资产不少于2亿人民币;

证券公司:净资本不少于8亿人民币;

QDII基金不得有下列行为:

购买不动产、购买房地产抵押按揭、购买贵重金属、购买实物商品

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基金从业资格考试科目二知识点提纲

了解基金互认的现状:

理解沪港通的重要意义:

(1)刺激人民币资产需求

(2)推动人民币跨境资本流动

(3)构建良好的人民币回流机制

(4)完善国内资本市场

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